基础化工行业周报:2014年化肥出口关税大幅下调
本周化工投资策略。上周尽管受美国量宽退出预期影响,但原油库存不高,加之美国需求提振,价格小幅上涨。基础化工产品甲醇经历大涨后,由于下游抵触情绪,价格回调,而液氯价格上行带动了二氯甲烷等氯化物价格上涨。本周继续推荐供给受到压缩,弹性较大染料、农药子行业。化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。
(1)农药:草甘膦:上周市场静待杭州环保大案和国家环保核查,草甘膦厂家订单逐渐增多,价格企稳,甘氨酸路线原粉主流成交价3-3.15 万元/吨,预计草甘膦环保趋严的*策不会改变,供需格局中长期向好,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级,同时建议关注草甘膦与百草枯双龙头企业沙隆达A;上周百草枯市场供应依旧紧张,42%母液主流报价2.85-3.0 元/吨,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持诺普信、联化科技、长青股份、利尔化学“推荐”投资评级。
(2)染料:染料行业属高污染行业,自13 年6 月份,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。受上游H 酸价格上扬带动下,活性染料市场价达到3.4~3.7万元/吨,分散染料价格上扬2000~3000元/吨达到3.2-3.3 万元/吨,我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。
其他化工子行业最新动态及后市运行分析。(1)化肥:上周2014 年化肥关税*策出台,单质肥和复合肥淡旺季出口关税均有较大幅度下调,但尚未对化肥价格产生影响。尿素企业新单续接不佳,价格疲软;下游复合肥刚性补货,一铵价格略有上调;大合同仍未出炉,钾肥市场成交平淡;多数复合肥厂家收款充足,冬储主流价格保持稳定。(2)氨纶:下游生产负荷偏低,短期氨纶价格弱势盘整。(3)聚氨酯:原料甲苯下滑,TDI 市场价格僵持运行;需求淡季,聚合MDI 保持平稳。
上周化工品涨跌幅榜:二氯甲烷、四氯乙烯涨幅居前,甲醇、软泡聚醚跌幅较大。上周涨幅较大的产品包括:二氯甲烷-江苏锂文(+13.04%)、四氯乙烯-宁波巨化(+12.24%)、丙烯腈-上海石化(+2.38%);跌幅较大的产品包括:甲醇-华东(-15.19%)、软泡聚醚-华东(-10.69%)。
本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、史丹利(15%)、诺普信(15%)、国瓷材料(15%)、鼎龙股份(15%)。
风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。
