资金*策两无虞 机构集体做多
研究部主任田文斌判断，目前股市正处在切换热点的过程中，在前期低价股、垃圾股的一轮报复性行情中，股价均上涨了1倍，在年报行情接近尾声之际，基金开始关注整体上市和并购重组题材完全在情理之中，而新置入的板块很可能会成为下一轮行情的价值中枢。
“整体上市和并购重组的预期太大了，在这个题材炒完之前股市肯定看好。”前述基金经理断言。
管理层“放手”
“证监会原则上不会直接行*干预市场运行。”一位接近证监会的人士对如是说。
4月24日晚，有传言称管理层正在安排有关媒体推出提示股市过热的社论，然而该社论并未如期而至。
“在5月以及未来相当长时期内，管理层主导的*策面变化将主要集中在三个方面：内在措施、机制创新、市场监管。”某券商内部研究报告判断。
首先，以证监会为代表的管理层具备行*干预股市的手段，但除非经济、社会环境发生重大变故，或者更高层要求“打压”，否则，证监会原则上不会直接行*干预市场运行。近日，证监会官员也再次强调，证券监管层在加强监管的同时，将严守不干预行情的*策。
市场监管则成了管理层保障行情平稳、健康发展的最有利武器，必将得到管理层的强化和倚重。今后相当时期内，管理层*策层面的动作很可能除了按部就班的制度完善，就只有各种监管措施的出台和对违法违规行为的处罚曝光。
“内幕交易、操纵股价及基金公司的老鼠仓等行为将是管理层的重点打击对象。”一位交易所人士告诉，证监会对于市场的监管，正在不断升级。
“近期有部分违规资金在出逃。”一位券商主管经纪业务的老总说。但该老总同时认为，这对股市的影响不大且是暂时性的，因为大部分2006年新增账户是严格按照实名制开设的，这些账户基本健康，有问题的账户多是此前没有第三方存管的账户，但预计这些账户目前获利丰厚，所以该退出的也退了，不想退的则是“有办法”解决问题。“如果没事发生，你觉得哪个券商会真的严查自己的衣食父母？”该老总认为，阵痛无碍大局。
重新定位流动性过剩
“管理层对入市资金开始以新的眼光来看待，这或将成为流动性过剩不被硬性打压的前提条件。”一位接近监管层的学界人士告诉，此前“流动性过剩”始作俑者来自中国贸易顺差所造成的外汇占款，以及人民币升值预期下的“热钱”涌入。但高层目前对“流动性过剩”的源头产生了较大分歧。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，一季度基础货币总量并没有太大波动，“流动性过剩”的根源在于一系列金融产品及交易机制创新，放大了货币的乘数效应，最终使得基础货币在总量不变的情况下衍生出更多的货币，从而形成了“流动性过剩”。
“货币乘数效应的‘放大’目前来看已是不争的事实。”前述学界人士告诉，随着居民财富的累积，客观上为证券市场拓展提供了巨大的发展空间。中国经济的持续快速发展，为国民进行投资累积了相当的财富。在目前为数不多的投资渠道中，财富效益日现的股市无疑是最便捷也最通畅的发财致富之路。
除了流动性过剩的保证以外，目前正值股市扩容的“青*不接”时期，种种原因使得红筹“海归”放行还得假以时日，这期间已经没有太多好的优质资源可供上市，因此目前股市扩容的速度与规模，均不会威胁到资金面波涛汹涌的股市。